Cesena Trevi: Piazza Affari scommette sul rilancio

La contesa su Trevi spinge il titolo in Piazza Affari e il mercato scommette su nuovi rilanci. Come riporta Il Sole 24 Ore, le due offerte sulla società cesenate dell’ingegneria del sottosuolo, l’Ops di Icop e l’Opa di Webuild, sono entrambe a sconto rispetto ai valori di Borsa: segno che gli investitori si aspettano che almeno uno dei due pretendenti alzi ancora la posta. Lunedì 28 settembre Trevi ha chiuso a 4,99 euro, in rialzo del 3,14%, dopo aver superato anche la soglia dei 5 euro.

Webuild offre 4,50 euro in contanti per azione, quasi mezzo euro sotto la quotazione. Icop, che venerdì 25 settembre ha rilanciato alzando il corrispettivo del 24,1%, propone invece 0,165 azioni proprie per ogni titolo Trevi: ai prezzi attuali, il 2,45% in meno del valore di Borsa. Le due proposte non sono però direttamente paragonabili: da un lato un valore certo in contanti, dall’altro un pacchetto di azioni soggetto all’andamento del mercato. Icop capitalizza 940 milioni di euro, circa 20 volte l’utile atteso dagli analisti per il 2026 e oltre 10 volte il patrimonio netto.

Entrambe le offerte iniziali erano state respinte dal Cda di Trevi perché «non convenienti» e lontane dal «reale valore della società». Il consiglio dovrebbe pronunciarsi sulla nuova proposta di Icop nella seconda parte della settimana, mentre Webuild per ora non commenta l’ipotesi di un rilancio. L’Opa è partita lunedì 28 settembre e si chiuderà il 20 novembre salvo proroghe. Alla stessa data Icop ha esteso la sua Ops, che inizialmente scadeva il 16 ottobre. Webuild ha registrato 13,6 miliardi di ricavi nel 2025, ha un portafoglio ordini da 54 miliardi ed è presente in 50 Paesi. Con Trevi lavora già in grandi cantieri come la diga di Rogun in Tagikistan e la Linea C della metropolitana di Roma.

Fondata oltre sessant’anni fa a Cesena, Trevi Finanziaria Industriale, eccellenza mondiale del settore, impiega circa 3.100 persone e opera con due divisioni: Trevi, specializzata in geotecnica e fondazioni speciali, e Soilmec, che progetta e produce macchinari e attrezzature specialistiche.